铁龙物流：业绩增长超五成 货运收入明显提升

 公司2018H1净利润同增51.1%，铁路货运和特种箱贡献毛利近七成。新清算带来收入弹性领先，委托加工助力营收稳定。集装箱调价拖累特箱收入，地产进入结算释放效益。净利率同比基本持平，政策红利助力货运增收。

盈利预测及估值。考虑新清算办法和公转铁提振铁路货运景气，调整公司2018-2020年净利润预测至4.75亿/5.93亿/7.09亿元（原预测4.42亿/5.25亿/6.08亿元），对应EPS为0.36/0.45/0.54元（原预测为0.34/0.4/0.47元），PE分别为24.9/19.9/16.7倍。铁路特种箱核心增长效益或逐渐释放，新清算办法叠加公转铁升级助力铁路货运增收。考虑铁路货运量价齐升、特种箱规模效应和房地产进入业绩释放期，预计公司Q3业绩增长50%左右，维持“买入”评级。